Wall Street, ESG et le Far West

Wall Street, ESG et le Far West



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Le monde de l'environnement, des questions sociales et de la gouvernance, ou ESG, qui publie des informations dans les entreprises et parmi les principaux investisseurs semble se développer à pas de géant. Chaque semaine apporte de nouveaux rapports, outils et autres développements dans le domaine.

Exemple: la semaine dernière, Walmart a publié son premier rapport sur la gouvernance et l’environnement social, qui semble être le nouveau surnom de ce qui était auparavant son rapport sur la responsabilité globale, signalant un changement de cadrage du sujet par une entreprise leader.

Le rapport fusionne des problèmes de gouvernance – tels que la rémunération totale moyenne et le nombre de promotions pour les collaborateurs horaires à plein temps dans les magasins américains, et des données sur la diversité dans divers segments de l'entreprise – avec des indicateurs environnementaux clés, qui incluent désormais le volume de plastique recyclé par Walmart. au niveau mondial, le volume de réduction du gaspillage alimentaire et les statistiques sur les contrats fournisseurs durables.

Le déménagement de Walmart reflète l'élargissement de l'intérêt suscité par les facteurs ESG, ce qui, jusqu'à une date relativement récente, intéressait principalement les "investisseurs" et leurs compagnons de voyage.

Plus maintenant. Comme nous l'avions annoncé dans notre rapport sur l'état de l'activité des entreprises en 2018, les facteurs ESG passaient des marges à la majorité. Et la communauté financière augmente en conséquence.

Le mois dernier, par exemple, le projet de comptabilité pour la durabilité Prince of Wales a lancé un chapitre américain comprenant des directeurs financiers de quelques grandes sociétés, notamment Autodesk, Caterpillar, Gilead Sciences, Levi Strauss et Salesforce. Ils se sont engagés à "passer à l'action en étant une source majeure de connaissances et d'expérience" sur l'alignement de la valeur financière et de la durabilité, et à "utiliser leur influence collective pour engager, permettre et collaborer avec les communautés plus larges du directeur financier et de la finance".

Evaluer les transitions carbone

Et la semaine dernière, Moody's, la vénérable société de notation, a proposé un cadre de notation permettant d’évaluer le risque de transition carbone des sociétés non financières cotées en bourse. Les évaluations de la transition carbone, ou CTA, ont pour objectif de donner plus de visibilité et de transparence à la manière dont Moody’s et d’autres évaluent les risques pour les entreprises dans la perspective d’une économie moins polluante.

"Nous sommes très concentrés sur les risques de la transition carbone et sur la manière dont ils affectent de nombreux secteurs dans le monde", a expliqué Jim Hempstead, directeur général du groupe ESG chez Moody's, lors de ma visite au siège de Moody's à New York la semaine dernière. (Mon interview avec Hempstead peut être entendue dans le podcast 350 de la semaine dernière.)

"Ils touchent différents secteurs à différentes vitesses et avec différentes portées. Ainsi, un outil d'évaluation de la transition carbone est une capacité à fournir un cadre commun que nous pouvons utiliser. Il est transparent et vérifiable, qu'il peut être utilisé pour toutes les classes d'actifs et toutes les zones géographiques où nous parlons avec une approche commune de la façon dont les risques de la transition carbone peuvent se traduire en risque de crédit, en stratégies commerciales ou en opportunités commerciales. "

Moody's définit le risque de transition carbone comme étant les conséquences des changements politiques, juridiques, technologiques et du marché susceptibles d’affecter une entreprise lors de la transition vers une économie moins carbonée. Ils indiquent les types de risques auxquels les entreprises peuvent se trouver exposées. Elles ne sont pas des notations de crédit et ne les affectent pas directement, bien qu’elles puissent être intégrées dans l’évaluation globale de la société ou de sa solvabilité par Moody.

"Cela informera notre indicateur de risque", a expliqué Hempstead.

Le CTA proposé par Moody's utilise une échelle de 10 points pour quatre composantes clés "qui sont les plus pertinentes pour la capacité d’un émetteur à gérer avec succès le passage à une économie moins carbonée":

  • son profil d'entreprise actuel;
  • son exposition à la technologie, au marché et aux politiques;
  • ses activités d'intervention à moyen terme; et
  • sa résilience à long terme.

Moody's souhaite obtenir des commentaires sur le cadre proposé au cours des 60 prochains jours.

Certes, le monde de l'ESG reste le Far West de Wall Street. Il semble qu’il n’ya pas de consensus parmi les investisseurs sur la manière d’analyser l’impact des notations ESG – un défi que nous avons relevé lors du Sommet GreenFin lors de notre conférence GreenBiz 19 en février et que nous reprendrons au cours de l’année prochaine.

De toute évidence, il reste encore beaucoup à faire. Dans un autre rapport publié le mois dernier, la société de notation MSCI a évalué plus de 2 000 études sur les investissements ESG afin de comprendre "en quoi cela avait engendré un manque de compréhension du lien entre les caractéristiques ESG des entreprises et leur risque et performance financiers". Il a constaté que les méthodologies utilisées dans la plupart des études étaient conçues pour respecter des valeurs sociales ou éthiques "plutôt que des objectifs financiers plus essentiels".

MSCI a noté: "La question la plus difficile est de savoir si les notations ESG, en général, ont été liées à une prime de risque similaire à celle de facteurs financiers traditionnels tels que la qualité, la valeur ou la dynamique."

La réponse n'était pas concluante. Les notations ESG ont une histoire beaucoup plus courte que les facteurs traditionnels, ce qui signifie que le niveau de confiance statistique est assez faible par rapport à celui d'autres facteurs. Un horizon temporel plus long est nécessaire pour aborder cette question avec autorité.

MSCI a toutefois observé que "les sociétés ayant des notations ESG plus élevées présentaient en moyenne une fréquence moins élevée de risques spécifiques à des actions, évitant ainsi des tirages importants et représentant ainsi une" prime d’atténuation du risque "".

Et un risque moins élevé peut se traduire par une réduction du coût du capital et un intérêt accru des investisseurs. Tel devrait être le mantra de chaque dirigeant d'entreprise responsable de la durabilité qui cherche à démontrer la valeur financière à long terme de ses activités.

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Le temps presse sur les émissions de carbone

Le temps presse sur les émissions de carbone



Le changement climatique ne peut plus être considéré comme le problème de demain. Il suffit aux gens de regarder par la fenêtre ou d’aller aux nouvelles pour constater l’évolution alarmante des conditions météorologiques dans le monde. Des communautés entières doivent déjà s’adapter à ses impacts et des signes inquiétants donnent à penser que les écosystèmes naturels de la Terre se ternissent sous la pression du réchauffement planétaire et de la mauvaise gestion générale de la planète par l’humanité.

Ce n’est pas une belle image, et les impacts du changement climatique sur les chaînes d’approvisionnement, les marchés, voire la société – les éléments mêmes sur lesquels les entreprises reposent – ne feront que s’aggraver. À quel point le pire est en grande partie imputable aux entreprises.

L'agonie du choix

En octobre dernier, le Groupe d’experts intergouvernemental sur les changements climatiques (GIEC) des Nations Unies avait averti qu’il était nécessaire de parvenir à une économie sans émissions nettes d’ici 2050 pour maintenir le réchauffement de la planète à moins de 1,5 ° C de ses niveaux préindustriels. Dans leur rapport historique, les plus grands scientifiques du monde ont déclaré que pour y parvenir, le monde devrait procéder à des "changements rapides, d'une portée considérable et sans précédent" dans tous les aspects de la société.

Ces avertissements rigoureux ont laissé un choix difficile aux dirigeants d'entreprise: poursuivre normalement et espérer que le raz-de-marée inévitable de perturbations ne les affectera pas (alerte spoiler: cela se produira); ou faire tout ce qui est en leur pouvoir pour devenir neutre en carbone et contribuer à la décarbonisation de l’ensemble de l’économie mondiale au cours des trois prochaines décennies.

Partage de solutions

En prévision de la COP24 de décembre, la Convention-cadre des Nations Unies sur les changements climatiques (CCNUCC) a invité le monde de l'entreprise à explorer les moyens d'accroître l'ambition climatique dans le cadre de l'initiative Talanoa Dialogue. L’objectif était d’apporter de nouvelles perspectives à un large éventail de personnes et d’organisations par le biais de discussions "inclusives, participatives et transparentes".

Pour relever le défi, les spécialistes des solutions climat, Natural Capital Partners, ont réuni des hauts responsables du développement durable et de plus de 60 des plus grandes entreprises du monde – avec un revenu total de plus de 1 300 milliards de dollars – pour partager leurs histoires d'action sur le climat et explorer les moyens de créer un réseau. économie zéro.

Au cours de sept tables rondes organisées dans cinq pays d’Europe et d’Amérique du Nord, les délégués ont révélé la portée, l’échelle et l’ambition de leurs approches. À l’issue de ces discussions, Natural Capital Partners a mis au point son modèle «Impression nette zéro», qui définit sept manières pour les entreprises d’atteindre le zéro net à l’échelle, à la fois dans les limites de leurs propres opérations et dans l’ensemble du système économique.

Première étape: mettre votre maison en ordre

Les trois premières des sept "empreintes" sont axées sur la neutralité carbone de l’ensemble des activités, des fournisseurs et des produits d’une entreprise et seront bien connues de nombreux lecteurs.

Empreinte concerne la réduction des émissions résultant directement des activités d’une entreprise et indirectement de la consommation d’énergie et des déplacements qui y sont associés.

L'empreinte est généralement le point central pour les entreprises au début de leurs voyages neutres en carbone, car elle représente des opportunités d'action immédiate. Les entreprises peuvent utiliser une combinaison d’efficacité opérationnelle, de modification des processus et d’autres initiatives de réduction internes; l'approvisionnement en énergie renouvelable, soit sur place, soit au moyen de certificats et de tarifs; et financer des projets externes de développement durable à faibles émissions de carbone afin de réduire les émissions nettes.

Au cours des tables rondes, les exemples d'entreprises qui ont agi sur leurs traces ont été nombreux et variés. Par exemple, l'entreprise de logiciels informatiques VMware est devenue une entreprise CarbonNeutral deux ans plus tôt que prévu, en collaboration avec Natural Capital Partners.

"Atteindre le zéro net est un voyage qui ne se fait pas du jour au lendemain et qui implique beaucoup de choses – grandes et petites", a déclaré Natasha Tuck, responsable principale de la durabilité à la société.

"Nous choisissons de prendre des mesures lorsque nous le pouvons, plutôt que d’attendre qu’une meilleure solution soit trouvée. Nos compensations stimulent la demande du marché et soutiennent des projets critiques de développement durable à faibles émissions de carbone – et je suis fier de participer à cet impact positif."

Queue d'impression est un autre point central pour les premières étapes et fait référence à la responsabilité que les entreprises doivent assumer pour les émissions produites "en amont" par le biais de leur chaîne d'approvisionnement dans la production de leurs biens et services.

L'idée est que les entreprises exercent une influence commerciale et stratégique sur leurs fournisseurs et qu'elles l'utilisent pour encourager et éduquer les fournisseurs à prendre des mesures pour réduire leurs émissions et celles de leurs fournisseurs.

Empreinte de la main tout sur l’impact «en aval» et les émissions provenant des clients utilisant les produits ou services d’une entreprise. Encore une fois, il ne s’agit pas d’un nouveau concept et de plus en plus d’entreprises intègrent des initiatives d’empreinte manuelle dans leur planification de la durabilité.

VMware a aidé ses clients à éviter de rejeter 540 millions de tonnes de dioxyde de carbone dans l'atmosphère grâce à son logiciel de virtualisation. C’est l’équivalent stupéfiant d’alimenter 68% des ménages américains pendant une année entière.

Deuxième étape: construire la prochaine économie zéro

Si les trois premières empreintes du modèle «Imprinting Net Zero» de Natural Capital Partners concernent la neutralité carbone, les quatre dernières visent à renforcer cette plate-forme afin d'étendre l'influence de la société pour obtenir un impact régénérateur et contribuer à la réalisation de l'économie nette zéro du GIEC. appelle de toute urgence.

Alors, ils sont quoi?

Le premier est empreinte cérébrale, issue de la table ronde dans laquelle de nombreuses entreprises ont souligné l’importance de faire de la contribution à la transformation vers une économie nette zéro l’un de leurs objectifs stratégiques centraux et au cœur de l’innovation en matière de produits et de services.

Étroitement aligné à cerveau-empreinte est plan, qui traite de la manière dont les entreprises passent des grands objectifs aux plans concrets pour aider à construire une économie nette zéro. Une entreprise a peut-être de bonnes idées et de bonnes intentions, mais cela ne se traduit pas en actes sans plan – ni schéma directeur – qui identifie les investissements, les partenariats, la gouvernance et la technologie qui sous-tendent le plan à réaliser pour réaliser ces ambitions.

Microsoft, après avoir placé la neutralité carbone au centre de sa stratégie en 2009, a fondé son modèle sur sa taxe carbone. En fixant un prix interne pour toutes les activités émettrices au sein de l'entreprise, l'entreprise a réduit ses émissions opérationnelles, élargi ses achats d'énergie renouvelable, financé un portefeuille de plus de 60 projets de réduction des émissions et financé son programme AI pour la Terre.

AI for Earth met son nuage et son intelligence artificielle entre les mains de ceux qui s’emploient à résoudre les problèmes environnementaux mondiaux et aide également la société à développer de nouveaux produits dans ce domaine. "Aussi significatif que soit ce progrès opérationnel, nous savons que cela ne suffit pas", déclare Elizabeth Willmott, responsable du programme de durabilité environnementale chez Microsoft. "C’est la raison pour laquelle nous utilisons la taxe sur le carbone pour améliorer l’accès aux outils de cloud computing et d’IA pour les chercheurs en climat et les groupes de protection de la nature, ainsi que pour développer ensemble de nouveaux outils pouvant être déployés par d’autres sur le terrain."

Empreinte digitale est le suivant et indique comment les entreprises peuvent adapter leurs stratégies de durabilité aux personnes qui travaillent pour elles, à partir de l’équipe de direction.

Permettre aux employés de se connecter au programme de développement durable d’une entreprise a pour double objectif de promouvoir les objectifs de la société en stimulant la motivation et en transformant les employés en défenseurs de la durabilité dans leur vie personnelle en dehors du bureau.

Le site de réseautage professionnel LinkedIn a eu un impact positif sur son empreinte digitale grâce à son prix carbone fantôme, que les détenteurs de budget spécifiques doivent inclure comme ligne supplémentaire dans leur planification et leurs rapports financiers.

Penny Brannigan, responsable du programme mondial pour la durabilité environnementale de LinkedIn, a déclaré que cette initiative avait été un signal utile pour la société et ses employés.

"Cela augmente la visibilité de nos sources d'émissions de carbone en interne", dit-elle. "Prenez les voyages d’affaires, par exemple. La taxe sur le carbone s’applique désormais chaque fois qu’un voyage en avion ou en train est réservé, ce qui génère des discussions sur le fait de savoir quand il est important de voyager et quand il ne le faut pas."

La dernière impression est nouvelles-print Il s’agit également d’élaborer des stratégies en matière de lutte contre le changement climatique en dehors des confins des rapports sur la durabilité, en communiquant et en plaidant au sujet du changement climatique – et de l’action climatique – dans le monde entier.

Différentes entreprises auront ici plus de possibilités et de possibilités que d’autres, mais chaque entreprise a un rôle précieux à jouer en tant que messager pour la lutte contre le changement climatique.

Le ciel est la limite en ce qui concerne les moyens que les entreprises peuvent utiliser pour imprimer des informations. Lorsque la société de logiciels commerciaux et financiers Intuit, par exemple, s’est associée à des sociétés d’énergie locales au Texas pour offrir à ses petites entreprises la possibilité de passer à l’énergie renouvelable à un coût neutre, elle a fait savoir aux chefs d’entreprise que nous pouvions apporter des changements significatifs. cela ne coûte pas.

Sean Kinghorn, responsable principal du programme de développement durable chez Intuit, a déclaré: "Nous savons que nos clients PME essaient de gérer leurs coûts. Par conséquent, éliminer les obstacles au choix des énergies renouvelables est un excellent moyen de les aider à contribuer à un avenir plus durable."

Il est temps de pousser l'enveloppe

«Les entreprises du monde entier ont constaté une nette augmentation de la neutralité carbone, car elles réalisent le besoin urgent d’agir et les avantages immédiats significatifs pour l’entreprise», a déclaré Jonathan Shopley, directeur général des relations extérieures de Natural Capital Partners. "Les entreprises utilisent également la neutralité carbone comme base solide pour continuer à avoir un impact au-delà de leurs frontières, contribuant ainsi à créer un climat stable à l'échelle mondiale et à favoriser le développement durable."

L’un des éléments clés à retenir est la manière dont les entreprises devraient considérer le potentiel plus important de la neutralité carbone comme un tremplin essentiel pour parvenir à des résultats plus grands et meilleurs.

Pour en savoir plus sur "Imprinting Net Zero", vous trouverez plus d'études de cas des clients de Natural Capital Partners, le rapport final et des webinaires sur www.naturalcapitalpartners.com/talanoa.

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Le marché éolien saoudien devrait connaître une croissance de 6 GW

Le marché éolien saoudien devrait connaître une croissance de 6 GW


L'Arabie Saoudite deviendra un poids lourd régional de l'énergie éolienne d'ici le début des années 2020, selon une nouvelle étude.

Un rapport d'analystes de Wood Mackenzie Power & Renewables indique que les développeurs vont construire 6,2 GW de capacité éolienne d'ici 2028.

Et pourtant, le rapport prédit que, malgré les prévisions de croissance et l'imminence du leadership régional, l'Arabie saoudite n'atteindra pas son objectif actuel pour les énergies renouvelables à 2030.

Sohaib Malik, analyste principal chez Wood Mackenzie Power & Renewables, a déclaré: "L'intégration des énergies renouvelables dans les objectifs de Vision 2030 souligne un engagement politique fort en Arabie saoudite. Le niveau d'ambition de l'Arabie saoudite concernant l'énergie solaire éolienne et solaire varie considérablement, malgré la parité des coûts entre les deux technologies. lors du premier appel d'offres en 2018.

"Le projet photovoltaïque de Sakaka de 300 MW a été attribué à ACWA Power à 23,4 $ / MWh et le projet éolien Dumat Al Jandal de 400 MW à 21,3 $ / MWh à EDF et à Masdar. Malgré des prix comparables et des opportunités de développement industriel plus rigoureuses, la capacité de production est fixé à 16 GW d’ici 2030 et le solaire photovoltaïque à 40 GW, ce qui indique la préférence du gouvernement pour ce dernier.

Il a ajouté qu'à l'avenir, «le Bureau de développement de projets d'énergie renouvelable (REPDO) allouera 850 MW de capacité éolienne en 2019, qui devrait entrer en service en 2021-2022, et augmentera l'exigence de contenu local lors des prochains appels d'offres".

Toutefois, il a expliqué qu'en janvier, le gouvernement saoudien avait révisé à la hausse ses objectifs en matière d'énergies renouvelables, «ce qui aurait permis d'accroître la visibilité jusqu'en 2030. Il a réservé 70% de la capacité cible en énergies renouvelables au Fonds d'investissement public (FIP), le fonds souverain saoudien, la capacité restante doit être attribuée via REPDO. Le nouveau mécanisme met en lumière les préoccupations qui définiront l’avenir du marché éolien en Arabie saoudite.

"Une préoccupation centrale est le manque d'antécédents du FIP dans le secteur des énergies renouvelables et son expertise sectorielle interne limitée. Le REPDO, en revanche, a complété deux demandes de propositions d'énergies renouvelables après le pré-développement des sites. Le PIF est estimé à 230 $ Un milliard d’actifs, dont la cible dans le cadre de Vision 2030 devrait atteindre 2 000 milliards de dollars, tirés par des investissements dans divers secteurs allant des véhicules électriques aux infrastructures publiques.

«Il n’ya guère de doute sur le dynamisme financier du fonds, mais sa stratégie d’investissement passée était axée sur les entreprises établies dans les industries traditionnelles. Les aspirations visant à développer une chaîne de valeur pour les technologies éoliennes et photovoltaïques localement sont un jeu de balle différent et nécessitent que le FIP acquière de nouvelles capacités pour une surveillance efficace de ces entreprises », a déclaré Malik.

Selon Wood Mackenzie, la volatilité régionale au Moyen-Orient devrait rester. Une forte croissance positive, tirée par la Jordanie et l'Iran, devrait s'inverser en 2018 en 2019. Toutefois, selon Wood Mackenzie, la demande régionale retrouvera une croissance soutenue après 2020.

Malik a déclaré: «En 2018, les développeurs ont ajouté des capacités éoliennes de 185 et 63 MW en Jordanie et en Iran, respectivement, contre 53 MW dans l'ensemble de la région en 2017. L'achèvement des centrales Al Fujeij de 89 MW et de 86 MW Les projets de Rajef en 2018 indiquent que la Jordanie dispose de 375 MW de la capacité éolienne opérationnelle de 675 MW de la région.

L'Iran a suivi avec une puissance installée de 278 MW à la fin de 2018. Un ralentissement est prévu en 2019, alors que l'activité de développement du projet se ralentit en Iran. En outre, des retards dans l'attribution du projet Dumat Al Jandal de 400 MW en Arabie Saoudite limiteront les ajouts de capacité annuels à 184 MW, selon le rapport.

«Un pipeline de projets en cours de maturation dans la région soutient les perspectives pour 2020-2021. La demande saoudienne sert de fondement à la demande régionale. Le Liban est également en train de diversifier sa demande régionale, le Liban devant ajouter 200 à 400 MW à son pipeline de capacité autorisée de 202 MW en 2019. Ces développements ouvrent la voie à l’addition de 2 GW de capacité éolienne entre 2019 et 2021 », a ajouté Malik.

Les perspectives pour le solaire PVsyxccusfttxrudffwzttxeawxwwvb au Moyen-Orient, par rapport au vent, sont beaucoup plus positives – offrant un environnement idéal pour le développement.

Malik a déclaré: «Par rapport à seulement 6 GW de capacité éolienne, les développeurs ajouteront 53 GW de capacité photovoltaïque jusqu'en 2024. Le photovoltaïque est devenu un choix naturel pour de nombreux pays de la région, dotée de ressources en énergie solaire de classe mondiale. L'attention accrue portée à l'énergie solaire est démontrée par les objectifs ambitieux en matière de photovoltaïque de la région.

«À mesure que les pays aux perspectives macroéconomiques stables commençaient à mettre aux enchères des projets plus importants, tels que le Koweït, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, les promoteurs offraient certains des tarifs les plus bas du monde en matière d’énergie solaire photovoltaïque. En tant que tel, il sera de plus en plus difficile pour le secteur éolien de concurrencer le photovoltaïque dans les pays à vent faible, notamment à Bahreïn, au Qatar et aux Émirats arabes unis. »